“Investidores procuram em todo o mundo por taxas de juros suculentas para endossar o ‘carry trade’ — pegando emprestado a uma taxa baixa para investir em uma mais alta. E poucas taxas são mais suculentas do que a do Brasil, de 12%. Mas ganhar 12% por ano em títulos da moeda local é inútil se o real cair para compensá-lo, como a teoria financeira indica que deveria”. É o que diz uma matéria publicada nesta quinta-feira (12/02) pelo jornal britânico Financial Times.
“Durante longos períodos, a teoria financeira esteve errada e os carry traders ganharam dinheiro. Mas não este ano. Só nos últimos 10 dias, o Real perdeu um décimo de seu valor diante do dólar, quase um ano inteiro de rendimentos de juros. Não é de se estranhar que poucos investidores têm boas coisas a dizer sobre o Brasil”, escreve James Mackintosh.
O jornalista prossegue: “Junto com outros mercados emergentes, o país enfrenta o reverso total de tudo aquilo que atraía dinheiro para os países em desenvolvimento. O forte crescimento global se enfraqueceu. O boom dos preços das commodities se tornou um fracasso. O dólar super-fraco se recuperou com força. A procura por risco que acompanhava o abrandamento quantitativo dos EUA e inundava de dinheiro países do exterior terminou — e há pouco sinal de que o abrandamento quantitativo japonês ou da zona do euro vai ser suficiente para substituí-lo por completo.
O Brasil pegou uma situação ruim e a tornou pior. O enorme escândalo de corrupção na Petrobras, e a desastrada condução feita pelo governo deixaram investidores preocupados com a estabilidade política, mesmo num momento em que a economia luta sob uma das mais altas taxa de juros ajustada pela inflação do mundo.
Na quarta-feira, as vendas no varejo ficaram bem abaixo das projeções, dando ao Real outra descida em meio a conversas sobre por quanto tempo o Brasil poderia manter seu grau de investimento.
Investidores corajosos ganham mais dinheiro quando todo mundo já correu para a porta de saída. Infelizmente, o Brasil pode ainda ter mais tempos difíceis pela frente. A limpeza da Petrobras, com sua pesada dívida, ainda vai começar. A economia parece desastrosa. Os títulos tampouco estão particularmente baratos, em cerca de 10 vezes os ganhos estimados, mesmo que o otimismo do último mês de setembro tenha desaparecido”.
“Ainda assim, apenas oito vezes nas últimas duas décadas a moeda caiu tanto, tão rápido, incluindo a desvalorização de 1999. Se o Brasil pudesse juntar algumas notícias positivas, a recuperação do Real poderia ser muito rápida, e pelo menos temporária”, conclui a matéria do Financial Times.