Indústria alerta Copom: juros estão asfixiantes

No primeiro de dois dias de reuniões do Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom), que amanhã decide nova baixa dos juros básicos (a Selic está em 14,25% ao ano contra inflação anual de 4,64% em junho), a Pesquisa Mensal da Indústria do IBGE, que apontou queda de 1,8% na produção industrial em junho, mandou um alerta ao Copom: os juros estão muito altos, asfixiando a economia.

A queda da produção industrial superou amplamente o consenso do mercado (-0,9%) e a expectativa do Bradesco (-0,6%). Em maio, a indústria já havia recuado 0,2%, também surpreendendo negativamente as expectativas. Na variação annual, houve alta de 1,7%.

A surpresa foi concentrada na indústria de transformação, que teve queda de 1,8% (o Bradesco previa -0,5%). As maiores quedas foram em confecção de vestuário e fabricação de produtos químicos, ambas com -11%. O resultado mais fraco, porém, foi puxado pela indústria alimentícia (-1,9%) e pela de coque e produtos derivados de petróleo (-5,9%): apesar de recuos menores, esses segmentos têm mais peso na produção industrial.

Para o Bradesco, o resultado chama atenção por incluir setores tipicamente cíclicos. Houve queda em todas as categorias de uso, com destaque para bens de consumo (-3,7%), enquanto bens intermediários e bens de capital registraram ambos queda de 1,1%.

Ou seja, o consumo se retraiu com os juros altos e o comércio reduziu encomendas à indústria, mostrando que a manutenção dos juros altos que endividam famílias e empresas (além do governo, que ainda paga os juros mais baixos da praça), projeta forte desaceleração do PIB para 2027. E não haverá reversão, se os juros básicos não caírem e abrirem espaço para a queda dos juros bancários.

Para o Bradesco, a queda de 0,6% na indústria extrativa " veio praticamente em linha com a nossa projeção (-0,7%). Após o forte movimento de abril, impulsionado pelo conflito geopolítico, o segmento vem revertendo esse desempenho, primeiro em maio e agora em junho.

Com esse resultado, a alta da indústria foi de 0,3% no trimestre, desaceleração importante ante a alta de 1,7% no primeiro quarto do ano. Na avaliação do banco, a pesquisa da indústria, a primeira a fechar o segundo trimestre, corrobora nossa expectativa de desaceleração em relação ao primeiro". O Bradesco projeta crescimento de 2% no ano, com perda de ímpeto do segundo trimestre em diante".

Ciesp critica 'maior juro real do mundo'

Para o presidente do Centro das Indústrias do Estado de São Paulo (Ciesp) e primeiro vice da Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp). Rafael Cervone, "com inflação em queda, o Brasil não precisa do maior juro real do mundo".

Antes mesmo de saber do desempenho negativo da indústria em junho, ele afirmou que "a Selic elevada é um tarifaço que se soma aos impostos pelos Estados Unidos contra a competitividade da economia nacional".

As análises da Faria Lima, no entanto, traduzem uma torcida pela inflação e pela manutenção dos juros altos. A maioria admite apenas a baixa de 0,25% na Selic amanhã, para 14% ao ano, mas já põem em dúvida as chances de nova baixa em 16 de setembro. Bradesco e Santander preveem nova queda para a Selic fechar o ano em 13,75%. O Itaú também recuou nas suas projeções altistas e agora prevê 13,75%, mas a XP considera que a última baixa será em agosto, com a taxa básica de juros fechando o ano em 14,00%.