'Le Monde': Ativos seguros estão em países desenvolvidos, e as economias em emergentes

Nesta terça-feira (24) o jornal francês Le Monde traz uma entrevista com o renomado economista Nicolas Coeurdacier, PhD através pela Paris School of Economics, com inúmeras publicações e estudos em andamento, frequentemente convidado a ministrar palestras pelo mundo . 

Seu trabalho se concentra na globalização financeira. O que têm de novidade nesta área?

De acordo com a teoria clássica, o capital sai das regiões onde o crescimento é menos forte para aqueles em que ele é mais forte. Agora, vinte anos depois, o fenômeno se inverte: o capital sai dos países emergentes para os países desenvolvidos. Uma explicação é que não há mercados financeiros suficientemente organizados em países emergentes.

Os ativos mais seguros permanecem nos países desenvolvidos, enquanto as economias ficam nos países emergentes. Na década de 1980, os americanos e os chineses estavam poupando, guardando,  na mesma proporção de sua renda, 10%. Em 2008, pouco antes da crise, caiu quase a zero nos EUA e subiu para 30% na China. O despejo de superávits de poupança em países desenvolvidos reduziu as taxas de juros, e torna a política monetária dos bancos centrais menos eficazes ...

Por que os mercados emergentes liberam esse excesso de poupança?

Além da dificuldade de acesso ao crédito, a sua rápida transição demográfica ligada ao desenvolvimento econômico é um incentivo para poupar mais. Este é o caso do Sudeste Asiático, mas também do Oriente Médio, e Índia. Hoje, cerca de um terço dos US $ 450 bilhões de dólares do déficit externo dos EUA (público e privado) é financiado pela Ásia, um terço dos países do petróleo, e o resto emergente pelo envelhecimento dos países desenvolvidos, como a Alemanha e o Japão. Este fenômeno foi mais violento e maciço na China devido à política do filho único lançada em 1979. 

Por que esse tema te interessa tanto?

No ensino médio, eu estava dividido entre a matemática, que eu amava, e história ou filosofia. Eu optei pela matemática, mas senti alguma frustração devido à falta de "realidade". Na Politécnica, segui Daniel Cohen do curso de economia e descobri que era um compromisso perfeito. A Escola de Economia de Paris me proporcionou uma abertura sobre macroeconomia e globalização financeira como um fenômeno novo; Hélène Rey detrouver me deu um emprego na London Business School, e depois voltei para a França em SciencesPo para dar aulas em um ambiente universitário.