"O resultado veio bom e ligeiramente acima do esperado, mas a sinalização positiva para os próximos trimestres é um vetor importante para a retomada do preço da ação. Sendo assim, estamos reiterando nossa recomendação de manutenção para as ações ON da CSN", avalia Galdi.
Em siderurgia, o desempenho também foi bom, segundo ele, registrando vendas físicas de 1,3 milhão de toneladas de produtos entre os meses de abril a junho, 37% superior ante o mesmo trimestre do ano anterior (+3% sobre o trimestre passado), o que indica que a exemplo das outras siderúrgicas, o cenário é de recuperação. O mercado interno ampliou sua participação nas vendas físicas, que no período atingiu 89%.
No segmento de minério de ferro, as vendas físicas da CSN e Namisa desconsiderando consumo próprio da CSN, atingiram 6,2 milhões de toneladas, alta de 11% em relação ao primeiro trimestre de 2010. Deste total, 5,9 milhões de toneladas foram exportados. Nesta linha, considerando aumento dos volumes vendidos e do novo modelo de precificação do minério de ferro, o faturamento do negócio de minério atingiu R$ 832 milhões, ou seja, uma participação de 22% nas vendas líquidas do segundo trimestre de 2010.
"Cabe ressaltar que a CSN, de forma igual a Vale, não conseguiu ter um preço do minério de ferro cheio pelo novo critério de preços, já que alguns de seus clientes da China continuaram preferindo negociar com base nos preços diários do mercado a vista, o que levou seu preço médio a ficar abaixo do preço de contrato", pondera Galdi.
Considerando a soma das receitas dos negócios minério de ferro, siderurgia e cimento, a CSN registrou vendas líquidas consolidadas de R$ 3,9 bilhões no segundo trimestre de 2010, expansão de 55% sobre o segundo trimestre de 2009 e de incremento de 22% sobre o trimestre anterior.
"Em relação ao desempenho da empresa nos próximos trimestres, aguardamos que a empresa continue registrando recuperação no negócio de siderurgia, mas novamente será o segmento minério de ferro que irá impactar positivamente os resultados. No terceiro trimestre de 2010, ocorreu um novo aumento de preço do minério de ferro, que pelo critério adotado, deve girar na faixa de US$ 135/tonelada e mesmo que alguns clientes queiram perseguir o mercado à vista, vale destacar que o preço do minério de ferro voltou a ser negociado na faixa de US$ 142/tonelada, sinalizando para um preço médio maior no terceiro trimestre de 2010", avalia o economista.
(SV - Agência IN)