Jornal do Brasil

Sexta-feira, 19 de Dezembro de 2014

Internacional

The Guardian: "Quando o dinheiro fácil Termina"

Jornal inglês destaca o fim dos estímulos à economia nos EUA

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O jornal inglês The Guardian, em sua edição desta quinta feira (30), afirma que a saída do presidente do Banco Central dos Estados Unidos (FED), Ben Bernanke, tem alimentado especulações sobre quando e como o Fed e outros bancos centrais vão encerrar as suas compras gigantescas de ativos de longo prazo, também conhecido como “quantitative easing” ( QE ). O artigo, assinado por Richard Dobbs e Richard Cooper, ressalta que observadores vem analisando a cada movimento a possibilidade da continuação do QE ou uma diminuição de seu ritmo. No entanto, afirma a matéria, a atenção maior deve ser para seus impactos em diferentes agentes econômicos, independente da velocidade dessa medida.

Desde o início da crise financeira , o Fed , o Banco Central Europeu, o Banco da Inglaterra e o Banco do Japão têm usado o QE para injetar mais de US $ 4 trilhões em liquidez adicional em suas economias. Quando esses programas terminarem, os governos , alguns mercados emergentes e algumas empresas podem ficar extremamente vulneráveis e precisam se preparar para essa situação.

Uma pesquisa do McKinsey Global Institute sugere que as taxas de juros mais baixas salvou os governos dos EUA e da Europa permitindo aumento dos gastos públicos e menos austeridade. Se as taxas de juros voltarem aos níveis de 2007, os pagamentos de juros sobre a dívida pública poderiam aumentar em 20%.

Os governos dos EUA e a zona do euro são particularmente vulneráveis ??no curto prazo, porque o prazo médio de vencimento da dívida soberana é de apenas cinco e seis anos, respectivamente. O Reino Unido está em melhor condição, com uma maturidade média de 14 anos. Como as taxas de juros subindo, os governos terão que definir se aumentam a receita fiscal ou tomam medidas de austeridade mais rigorosas para compensar o aumento dos custos do serviço da dívida.

As economias emergentes também se beneficiaram do acesso ao capital barato. Compras soberanas de mercados emergentes e títulos privados de investidores estrangeiros quase triplicaram entre 2009 e 2012, chegando a US$ 264 bilhões. Parte desse investimento foi inicialmente financiado por empréstimos nos países desenvolvidos. Como o fim dos estímulos, os países emergentes podem assistir a uma forte saída de capital de seus mercados .

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