O Brasil depende fortemente de sua infraestrutura, no entanto, está atrasado se comparado a maioria das outras grandes economias. Se o país emergir de forma convincente de sua pior recessão, como ele aborda falhas de infraestrutura é fundamental promover esta recuperação. Os brasileiros gostam de dizer que é apenas durante uma crise que o país empreende reformas sérias.
Como para provar o ponto, o governo de Michel Temer, presidente acusado de corrupção, embarcou em um dos programas de reforma mais abrangentes do Brasil em mais de 20 anos, incluindo planos para renovar aeroportos, estradas, ferrovias, portos e infra-estrutura elétrica.
Para debater o que precisa ser feito antes das eleições do próximo ano e além, o FT e FGV Projetos, seu parceiro para este evento, reuniram um painel de líderes empresariais em São Paulo, presidido pelo chefe da divisão do Brasil da FT, Joe Leahy, que resume a discussão.
Matéria publicada nesta quinta-feira (21) em um caderno especial sobre a crise política e financeira do país traz o resultado deste projeto.
Como está a economia do Brasil após o governo de Dilma Rousseff?
A mistura de crédito subsidiado, programas de conteúdo local e controle de preços que caracterizou o governo intervencionista da ex-presidente da esquerda Dilma Rousseff prejudicou a confiança dos investidores. A economia está se estabilizando, mas o desafio agora é deter o déficit fiscal. Isso ainda está aumentando devido à queda das receitas fiscais devido à economia lenta e uma enorme conta de pensões em um país que permite que as pessoas se aposentem aos 50 anos.
Carlos Langoni (FGV Projetos): a recessão acabou. O outro destaque é o declínio acentuado e constante da inflação. A inflação é de cerca de 3 por cento e isso permite que o banco central reduza as taxas de juros para ajudar a apoiar a recuperação. Essa é a boa notícia. Os desafios incluem o déficit fiscal. As receitas fiscais estão caindo e temos despesas muito rígidas. Cinquenta e sete por cento das despesas primárias [despesas orçamentais excluindo pagamentos de juros sobre a dívida pública] são representados pela segurança social. Isso é insustentável.
Marcos Lutz (Cosan): aumentar os impostos não é realmente uma opção - isso só reduzirá as receitas através da evasão fiscal ou reduzir o PIB, reprimindo a atividade econômica. Existe apenas uma rota: reforma da previdência. A outra rota seria um descarrilamento, o que aconteceu na Venezuela e outros, mas não vejo isso acontecendo no Brasil.
Sylvia Coutinho (UBS): no Brasil, estamos completamente fora da norma em comparação com qualquer outro mercado emergente. O governo representa 48% do PIB neste país - isso é completamente insustentável.
Qual é o cenário para oportunidades de infra-estrutura?
A falta de investimento do Brasil nos últimos anos - bem abaixo de 20% do PIB - o privou da infra-estrutura que precisa. No entanto, isso em si é uma oportunidade.
ML: Como o Brasil não vem construindo novas infraestruturas por tanto tempo, agora existem alguns projetos muito bons disponíveis. É muito raro ver lugares suficientemente grandes para possibilitar a implantação de um monte de capital com altos retornos de infra-estrutura. Ao longo da crise, construímos um grande projeto ferroviário. Nós já investimos R $ 6 bilhões na atualização ferroviária e temos mais R $ 4 bilhões para a nossa, então estamos realmente reformando um importante sistema para transmitir produtos agrícolas para os mercados de exportação. Você pode fazer coisas - você pode realmente mudar as coisas no Brasil bastante rápido.
SC: O quadro regulatório do Brasil em termos de mercados financeiros em geral e mercados de capitais também é útil. Em comparação com os outros países Brics e outros mercados emergentes, o Brasil é mais um mercado desenvolvido do que um mercado emergente. Veja nossa experiência em parcerias público-privadas, muitas vezes realizadas em projetos de infraestrutura.
Como o mecanismo de infra-estrutura será financiado quando o BNDES voltar?
Os mercados de capitais do Brasil estão bem desenvolvidos, mas o financiamento do longo prazo, especialmente para infra-estrutura, foi dominado pelo BNDES, o banco de desenvolvimento. Mas espera-se que o BNDES comece a eliminar empréstimos subsidiados no próximo ano, se as mudanças legislativas forem aprovadas.
ML: A questão é mais: como vemos que a lacuna deixada pelo BNDES está sendo preenchida? Quem é o jogador que vem aqui e dizendo: "Você sabe o que? Vamos financiar isso"?
SC: Vai ser um processo - você não muda imediatamente de engrenagens assim. Haverá um papel importante para o setor privado no mercado interno e no exterior. Globalmente, há algo como $ 70tn de ativos em fundos de pensão e companhias de seguros morrendo de vontade de encontrar maneiras de implementá-los. Desse conjunto, menos de 2% da infraestrutura e menos da metade de 1% vai para mercados emergentes.
CL: Deixe o mercado funcionar. Eu era um garoto de Chicago [uma referência a uma escola de pensamento liberal na política econômica latino-americana decorrente da Universidade de Chicago] e agora eu sou um avô de Chicago. Mas eu ainda acredito nos mercados.
Roberta Bassegio (Paul Hastings): Esperemos que o BNDES volte a concentrar-se em projetos que são realmente importantes para o desenvolvimento social, aqueles que não podem pagar o alto custo do capital, como água e esgoto. A água e o esgoto no Brasil ainda precisam de algum tipo de subsídio para realmente crescer.
ML: o BNDES é um jogador importante no Brasil e, o que quer que você planeje fazer com o BNDES, você precisa fazer isso em fases. Você não pode simplesmente fechá-lo - é muito importante.
Quão consistente é a formulação de políticas agora?
As inversões políticas inesperadas e as decisões da história recente prejudicaram a confiança dos investidores. Em 2012, por exemplo, a presidente Dilma Rousseff encomendou empresas de eletricidade cujas concessões estavam prestes a reduzir seus preços ou perder a oportunidade de ampliar seus contratos. A mudança eliminou os preços das ações do setor e prejudicou o Brasil como um lugar estável para fazer negócios - uma reputação que precisa ser restaurada com políticas favoráveis ??ao mercado.
RB: Temos investidores provenientes dos EUA e da Europa, e todos querem saber duas coisas: quão estáveis ??são as regras e quão provável é que tenhamos continuidade? Eu acho que somos melhores do que há um ano ou dois atrás. Mas quando falamos sobre concessões, estamos falando a longo prazo - de 20 a 30 anos. Fui ativo no setor de energia por 20 anos e durante esse período tivemos cinco novos modelos de políticas. É basicamente um modelo a cada quatro anos. Para um investidor de longo prazo, isso é inaceitável - muito louco.
SC: o Brasil tem uma taxa de poupança muito baixa - precisamos de investimento estrangeiro. Sim, há muito dinheiro fora, mas, novamente, se você não tem estabilidade, talvez no começo você precise dar algumas garantias de empréstimos [aos investidores] pelos riscos da cauda.
RB: Há também a necessidade de um sistema judicial forte para fazer os cheques e contrapesos. Uma das coisas que podemos tirar de todo o escândalo de Car Wash é que, finalmente, na maioria dos casos, podemos ver o judiciário mostrando que é independente e funciona como deveria.
Qual é a sua avaliação do programa de privatização do governo?
O governo anunciou um plano para privatizar cerca de 60 empresas estatais, incluindo a Eletrobras, o maior gerador de eletricidade do país. O Brasil teve um histórico misto sobre as privatizações. Alguns, como a venda do antigo construtor de aeronaves estatal Embraer, tiveram grande sucesso. Outros, como a Petrobras, ficaram envolvidos em problemas, especialmente a Operação Lava Jato. Mas a privatização é politicamente sensível, com os eleitores geralmente valorizando um grande estado.
RB: Quando você pensa sobre o trabalho ideal de sonhos do Brasil, é se tornar um empregado de uma empresa estatal. Há muito em nossa cultura que é muito estatista.
CL: a Eletrobras é um grande negócio. Nós fizemos a Embraer, nós fazemos Vale [o maior produtor mundial de minério de ferro], fizemos a Petrobras - por que não a Eletrobras? Isso ajudará a gerar receitas adicionais para reduzir o déficit orçamentário projetado e terá um impacto positivo na competitividade. Eu acho que isso é fundamental para aumentar o PIB.
ML: privatizamos todas as empresas siderúrgicas, todas as empresas de telecomunicações. Você pode imaginar se você ainda tivesse o governo como único investidor no setor de telecomunicações, as centenas de bilhões de dólares que precisaria investir em fibra óptica?
É possível proteger o meio ambiente e fazer negócios ao mesmo tempo?
O Brasil é o principal guardião da floresta amazônica. Ele também possui uma das redes de energia mais sustentáveis ??do mundo. Mas o negócio se queixa de que suas leis ambientais são muito burocráticas e tanto os governos Rousseff quanto Temer presidiram o ressurgimento do desmatamento na Amazônia. A administração de Temer, em particular, aprovou várias leis que os críticos dizem que poderiam levar a uma maior mineração e desmatamento em áreas anteriormente protegidas.
RB: Somos conhecidos por ser um país burocrático e temos uma série de questões com a regulamentação ambiental. Primeiro, é muito difícil de entender: há tantas camadas - autoridades locais, estaduais e federais - e todas se sobrepõem. Então você tem as próprias políticas. Não estou dizendo que eles são todos ruins, mas coisas como, por exemplo, não podendo mais ter novas grandes hidrelétricas com reservatórios. Essas coisas não devem ser claramente proibidas. No momento, estamos sofrendo anos de política em que acabamos de construir as usinas de energia do rio (aquelas que não armazenam muita água para que a planta seja baixa durante a estação seca) e é por isso que temos de ir ao carvão e gás.
SC: O Brasil tem que manter suas credenciais verdes - que atrairão boa vontade para nossas exportações; isso atrairá financiamento. Globalmente, há US $ 24 milhões [em novas riquezas geradas por milênios], e para esse grupo faz toda a diferença onde o dinheiro é investido e qual é o objetivo. O Brasil produz 7 por cento dos alimentos do mundo - podemos facilmente ir para 10 por cento, 20 por cento, mas não podemos fazer isso se não cumprimos essas credenciais verdes.
Existe alguma chance de um candidato de fora da política nos surpreender nas eleições presidenciais do próximo ano?
Os políticos mais conhecidos enfrentam alta rejeição de eleitores nas pesquisas sob os escândalos de corrupção, os serviços públicos pobres e a quase falência de alguns governos estaduais. Muitos observadores acreditam que isso pode apresentar um candidato externo com uma chance real de ganhar. Mas, independentemente de quem é o vencedor, os negócios geralmente querem que as reformas em andamento continuem, em particular as mudanças fiscais, como a reforma das pensões.
CL: Se você examinar a dinâmica da sociedade brasileira, é claro que o estado está em crise. O papel do Estado na economia será um dos grandes debates nas eleições. Reformas incompletas, como as da segurança social e do imposto, devem ser seguidas.
Há também o fato de que a classe política no Brasil tem uma imagem tremendamente negativa. Não há hipóteses de que isso não tenha impacto nas eleições. Existe uma verdadeira probabilidade de surgir um recém-chegado, mas provavelmente seria numa plataforma liberal. Esse seria o melhor cenário.
Convidados
• Sylvia Coutinho, diretora executiva da UBS Brasil
• Roberta Bassegio, presidente do escritório de advocacia, Paul Hastings, São Paulo
• Marcos Lutz, diretor executivo da Cosan, cuja joint venture Raízen com a Royal Dutch Shell é o maior produtor mundial de etanol de cana-de-açúcar
Hosts
• Cesar Cunha Campos, diretor da FGV Projetos
• Carlos Langoni, assessor sênior da FGV Projetos e ex-presidente do banco central
• Joe Leahy, chefe do departamento do Brasil, FT
Local
FGV Projetos, São Paulo