Jornal do Brasil

Terça-feira, 23 de Dezembro de 2014

Economia

Financial Times publica artigo sobre poder do dólar no mercado global

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O Financial Times publica nesta terça-feira (28/1) um artigo do jornalista Alan Wheatley - "Poder de Moedas e Moedas do Poder", avaliando a participação do dólar no mercado mundial. Segundo a publicação, o dólar é a única moeda que tem um reconhecimento universal. A nota serve como escolha para "traficantes" e "senhores da guerra", dominando também o comércio internacional e os mercados de capitais. Commodities são cotadas em dólares; outras moedas têm suas negociações atreladas ao dólar. A "onipresença" reforça seu status como preeminente moeda de reserva do mundo: a única que oferece aos bancos centrais a estabilidade e a liquidez do mercado necessários para construir reservas de longo prazo, facilmente implantado em tempos de crise.

Os economistas têm debatido por muito tempo as vantagens conferidas os EUA pela supremacia do dólar, que avaliam o desafio proposto na promoção internacional da China. A coleção de ensaios, editado pelo jornalista Reuters Alan Wheatley, oferece uma linha de leitura para o debate econômico, com um foco na geopolítica. Wheatley coloca duas questões fundamentais. Como é que os EUA usaram o "privilégio exorbitante" conferido a moeda de reserva na classificação para projetar o seu poder? E será que a China quer, finalmente, licitar estatuto semelhante, dada a perda do controle da política cambial que essa questão exigiria?

Vários escritores argumentam que o privilégio para os EUA está longe de ser "puro". Os EUA ganham senhoriagem - os lucros obtidos pelo emissor de uma moeda quando as pessoas têm dinheiro, sem render juros - e demanda para o dólar, o que significa que ele pode emitir dívida e imprimir dinheiro livremente. Consequências incluem a capacidade dos EUA para sustentar os gastos de defesa, o que, por sua vez, reforça o apelo do dólar como um refúgio. Robert Zoellick, ex-presidente do Banco Mundial, aponta em uma crítica ao sistema monetário, que existem dois grandes custos para o papel internacional do dólar: o fato de que outros países podem manter as suas taxas de câmbio, através da compra de dólares, o que prejudica o comércio dos EUA e dos postos de trabalho; e o risco moral que surge quando não há pressão para ajustar a política econômica e orçamental como desequilíbrios aumento.

Não é mais certo que o domínio do dólar seja ainda uma vantagem econômica global dos EUA. No entanto, John Williamson, ex-membro do Instituto Peterson de Economia Internacional, identifica duas formas de influência global dos EUA. Primeiro, porque o pagamento em dólares envolve uma transferência nos livros da Reserva Federal, os EUA podem impor um bloqueio financeiro, como fez com o Irã. Em segundo lugar, a escala das reservas da China, que acumulou cerca de US$ 3.8tn, não deixa alternativa a curto prazo, mas para retém dólares. Pequim deve, portanto, ser cauteloso com qualquer conflito com Washington, o que reduziria o valor dos seus ativos próprios. Os Estados Unidos, que sofreu influência negativa na sua política econômica, considera uma irresponsabilidade da China o fato do país ter forçado a promoção do uso internacional do yuan. Este já é um sério rival para o dólar no comércio regional, e os bancos centrais interessados em reduzir a sua dependência em relação ao dólar, estão começando a incluir em suas reservas cambiais. 

Di Dongsheng, da Universidade da China, diz que este caso pode ser um caminho para liberar a moeda ainda mais. Ele faz uma acusação forte sobre a política do passado, da década de subvalorização, argumentando que a decisão de favorecer os exportadores sobre os trabalhadores, acabou subsidiando consumidores globais e investidores estrangeiros em detrimento da sociedade chinesa.

As reformas que seriam necessárias para abrir os mercados de capitais da China, dará aos consumidores uma maior fatia da economia e pode melhorar os padrões de vida. No entanto, também há riscos: de maior volatilidade econômica e de complicações de política externa. Ainda não há consenso na China sobre o mérito de tornar o yuan uma moeda de reserva principal. Mas, mesmo com o apoio de Pequim, a sua origem seria lenta e incerta. E outros resultados são possíveis: o atual sistema de taxas de câmbio flutuantes não é imutável. Frustrações com a supremacia do dólar estão crescendo. A precipitação global de políticas de estímulo do Federal Reserve, seguida pela vontade de Washington de levar as negociações do orçamento para a beira do default, fizeram muitos governos reavaliar sua confiança na política econômica dos EUA. Há um desejo global de independência do dólar.

Tags: bancos, centrais, comérico, Dólar, internacional, MOEDAS

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